破解中國鐵路總公司融資迷局
發(fā)布日期:2013-06-13 15:11:21 瀏覽量:1411
中國鐵路總公司掛牌后,其引入社會(huì)投資、上市已成為公眾預(yù)期內(nèi)的事情,那么,應(yīng)做好哪些準(zhǔn)備工作?對此,石磊認(rèn)為,中國鐵路總公司上市不應(yīng)操之過急,當(dāng)前工作的重中之重是分離行政和經(jīng)營職能,按照公司化運(yùn)營模式,將各方關(guān)系理順。他表示:“應(yīng)按照集團(tuán)化機(jī)制設(shè)立鐵路監(jiān)管、鐵路服務(wù)、鐵路建設(shè)等機(jī)構(gòu),理清集團(tuán)內(nèi)部、各分公司與子公司之間的隸屬關(guān)系、財(cái)產(chǎn)關(guān)系,把架構(gòu)搭設(shè)好,然后才能談?wù)腺Y產(chǎn)、引入民營資本,改變公司的資本結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、管理模式等問題。急于上市會(huì)造成多頭運(yùn)作、顧頭不顧尾的情況?!?br />
公開資料顯示,鐵道部總資產(chǎn)為4.3萬億元,負(fù)債額2.66萬億元,資產(chǎn)負(fù)債率為61.81%,稅后利潤為-85.41億元。對此,交通部長楊傳堂日前表示,鐵路資產(chǎn)的具體數(shù)字,還要經(jīng)過有關(guān)程序認(rèn)真進(jìn)行清查。這意味著,中國鐵路總公司到底有多少優(yōu)良資產(chǎn)和不良資產(chǎn),還不是很清晰。石磊認(rèn)為,鐵道部原來投資主要包括社會(huì)投資和財(cái)政投資兩部分,財(cái)務(wù)盤整難度很大。資產(chǎn)剝離后,與基礎(chǔ)投資相關(guān)的負(fù)債不必承擔(dān),但與增量相關(guān)、未來要列入績效考核的部分必須算清楚。
石磊表示,中國鐵路總公司整合社會(huì)資本至少需要2年~3年的準(zhǔn)備期, 今年估計(jì)只能理順行政管理與公司運(yùn)作的關(guān)系,明年才有可能涉及改善資產(chǎn)質(zhì)量的問題?!笆濉逼陂g基本是負(fù)債經(jīng)營,壓力會(huì)比較大,但隨著人流和物流收益的增加,會(huì)逐漸實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。實(shí)現(xiàn)盈虧平衡后,才能談國家是否注資支持其上市的事情。
融資過程中不應(yīng)享有特權(quán)
目前,社會(huì)上不乏中國鐵路總公司可能通過行政審批上市融資的猜測。因?yàn)椋笮脱肫笸ㄟ^特批加快上市步伐在中國資本市場已不是第一次。對此,專家們也有自己的見解。
左小蕾認(rèn)為,任何公司上市都是正常的,即使是注冊資本10,360億元、負(fù)債2.66萬億元的中國鐵路總公司。對此,大家不要持有偏見,這樣會(huì)阻礙資本市場正確理念的發(fā)展。資本市場就是投融資平臺(tái),公開、公正、公平是其第一原則,中國鐵路總公司雖然負(fù)債,但可以用風(fēng)險(xiǎn)來評估其價(jià)值,用市場調(diào)節(jié)供求量,這就要求投資者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識,對資本市場有理性認(rèn)識。此外,相關(guān)部門不應(yīng)用行政權(quán)進(jìn)行干預(yù),特批其上市或不準(zhǔn)許其上市。中國鐵路總公司作為國有企業(yè),如果上市成功,應(yīng)該主動(dòng)披露信息,健全相關(guān)機(jī)制和流程,為投資者提供判斷市場風(fēng)險(xiǎn)的詳細(xì)資料,不應(yīng)只以圈錢為目的。
王懷亮表示,中國鐵路總公司目前身負(fù)巨額債務(wù),如果沒有政府進(jìn)行強(qiáng)力注資,或者合理剝離債務(wù),即使特批上市,資本市場也不會(huì)買賬。中國鐵路總公司上市應(yīng)該是上市需要與股市利益特別是投資者利益相平衡的結(jié)果,不能以簡單的行政審批代替市場。中國鐵路總公司注冊資本超過中石油9倍,如果通過特批,負(fù)債上市,對于資本市場的抽血力度之大,絕不是當(dāng)前資本市場所能承受的。投資者在喪失投資信心的同時(shí)可能會(huì)失去對中國資本市場建立公平、公正、公開機(jī)制的信心。
對此,夏業(yè)良有不同的看法。他認(rèn)為,企業(yè)上市作為融資主體,承擔(dān)全面風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)是很正常的事情,不能既享受資本市場的紅利,又享受行政體制的保護(hù)。未來,如果因?yàn)榻?jīng)營不善,或不被資本市場看好而破產(chǎn)也是正常的,這是市場經(jīng)濟(jì)的需求和人們的呼聲。多年來,人們對鐵道部的運(yùn)營情況、提供的服務(wù)都很不滿,春運(yùn)期間“一票難求”的情況足以反映其服務(wù)意識不強(qiáng),所以,其接受市場經(jīng)濟(jì)的考驗(yàn)和洗禮是正常的,不能因?yàn)槠湓趪窠?jīng)濟(jì)中所占的地位比較重要就采取特殊措施對其進(jìn)行行政保護(hù),要將其放到市場上進(jìn)行歷練。
防止熱錢涌入
和國有資產(chǎn)流失
中國鐵路總公司對引入民間資本的態(tài)度非常積極,但民間資本對是否投向鐵路領(lǐng)域充滿不確定性,持明顯觀望態(tài)度??傮w來講,民營資本進(jìn)入資本市場需要政策保持連續(xù)性和公平性,并以盈利項(xiàng)目為支撐。而對于國家來說,還要防止外資抄底和國有資產(chǎn)流失,以保證安全性。
王懷亮認(rèn)為,社會(huì)上確實(shí)出現(xiàn)了一些外資可能趁機(jī)抄底并掌握我國鐵路修建權(quán)的聲音,但這是缺乏客觀依據(jù)的。中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)可以發(fā)揮市場對資源的配置作用,同時(shí),實(shí)行以公有制為主體、多種所有制共同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體制,公有制經(jīng)濟(jì)始終處于主體地位,外資抄底并掌握我國鐵路修建權(quán)沒有可能。
石磊表示,防止外資抄底、熱錢涌入和國有資產(chǎn)流失是非常重要的事情。鐵路運(yùn)營未來在中國可能是凈賺不賠的,長期發(fā)展的空間很大,要防止國際資本通過股市控制我國鐵路經(jīng)濟(jì)和鐵路建設(shè),進(jìn)而影響國家安全。要建立安全屏障,并將之寫入未來鐵路建設(shè)總規(guī)劃中。同時(shí),要防止鐵路資產(chǎn)通過股市轉(zhuǎn)化成個(gè)人資產(chǎn),這就需要在理清各方關(guān)系后,將全部上市資產(chǎn)都納入嚴(yán)格的監(jiān)控體系,并制定有效的規(guī)則。
文章來源: 永年加固公司 本文鏈接: http://miseto.com/a_20130613151139.html 任何關(guān)于加固工程的問題和建議,敬請咨詢:0591-87868646
公開資料顯示,鐵道部總資產(chǎn)為4.3萬億元,負(fù)債額2.66萬億元,資產(chǎn)負(fù)債率為61.81%,稅后利潤為-85.41億元。對此,交通部長楊傳堂日前表示,鐵路資產(chǎn)的具體數(shù)字,還要經(jīng)過有關(guān)程序認(rèn)真進(jìn)行清查。這意味著,中國鐵路總公司到底有多少優(yōu)良資產(chǎn)和不良資產(chǎn),還不是很清晰。石磊認(rèn)為,鐵道部原來投資主要包括社會(huì)投資和財(cái)政投資兩部分,財(cái)務(wù)盤整難度很大。資產(chǎn)剝離后,與基礎(chǔ)投資相關(guān)的負(fù)債不必承擔(dān),但與增量相關(guān)、未來要列入績效考核的部分必須算清楚。
石磊表示,中國鐵路總公司整合社會(huì)資本至少需要2年~3年的準(zhǔn)備期, 今年估計(jì)只能理順行政管理與公司運(yùn)作的關(guān)系,明年才有可能涉及改善資產(chǎn)質(zhì)量的問題?!笆濉逼陂g基本是負(fù)債經(jīng)營,壓力會(huì)比較大,但隨著人流和物流收益的增加,會(huì)逐漸實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。實(shí)現(xiàn)盈虧平衡后,才能談國家是否注資支持其上市的事情。
融資過程中不應(yīng)享有特權(quán)
目前,社會(huì)上不乏中國鐵路總公司可能通過行政審批上市融資的猜測。因?yàn)椋笮脱肫笸ㄟ^特批加快上市步伐在中國資本市場已不是第一次。對此,專家們也有自己的見解。
左小蕾認(rèn)為,任何公司上市都是正常的,即使是注冊資本10,360億元、負(fù)債2.66萬億元的中國鐵路總公司。對此,大家不要持有偏見,這樣會(huì)阻礙資本市場正確理念的發(fā)展。資本市場就是投融資平臺(tái),公開、公正、公平是其第一原則,中國鐵路總公司雖然負(fù)債,但可以用風(fēng)險(xiǎn)來評估其價(jià)值,用市場調(diào)節(jié)供求量,這就要求投資者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識,對資本市場有理性認(rèn)識。此外,相關(guān)部門不應(yīng)用行政權(quán)進(jìn)行干預(yù),特批其上市或不準(zhǔn)許其上市。中國鐵路總公司作為國有企業(yè),如果上市成功,應(yīng)該主動(dòng)披露信息,健全相關(guān)機(jī)制和流程,為投資者提供判斷市場風(fēng)險(xiǎn)的詳細(xì)資料,不應(yīng)只以圈錢為目的。
王懷亮表示,中國鐵路總公司目前身負(fù)巨額債務(wù),如果沒有政府進(jìn)行強(qiáng)力注資,或者合理剝離債務(wù),即使特批上市,資本市場也不會(huì)買賬。中國鐵路總公司上市應(yīng)該是上市需要與股市利益特別是投資者利益相平衡的結(jié)果,不能以簡單的行政審批代替市場。中國鐵路總公司注冊資本超過中石油9倍,如果通過特批,負(fù)債上市,對于資本市場的抽血力度之大,絕不是當(dāng)前資本市場所能承受的。投資者在喪失投資信心的同時(shí)可能會(huì)失去對中國資本市場建立公平、公正、公開機(jī)制的信心。
對此,夏業(yè)良有不同的看法。他認(rèn)為,企業(yè)上市作為融資主體,承擔(dān)全面風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)是很正常的事情,不能既享受資本市場的紅利,又享受行政體制的保護(hù)。未來,如果因?yàn)榻?jīng)營不善,或不被資本市場看好而破產(chǎn)也是正常的,這是市場經(jīng)濟(jì)的需求和人們的呼聲。多年來,人們對鐵道部的運(yùn)營情況、提供的服務(wù)都很不滿,春運(yùn)期間“一票難求”的情況足以反映其服務(wù)意識不強(qiáng),所以,其接受市場經(jīng)濟(jì)的考驗(yàn)和洗禮是正常的,不能因?yàn)槠湓趪窠?jīng)濟(jì)中所占的地位比較重要就采取特殊措施對其進(jìn)行行政保護(hù),要將其放到市場上進(jìn)行歷練。
防止熱錢涌入
和國有資產(chǎn)流失
中國鐵路總公司對引入民間資本的態(tài)度非常積極,但民間資本對是否投向鐵路領(lǐng)域充滿不確定性,持明顯觀望態(tài)度??傮w來講,民營資本進(jìn)入資本市場需要政策保持連續(xù)性和公平性,并以盈利項(xiàng)目為支撐。而對于國家來說,還要防止外資抄底和國有資產(chǎn)流失,以保證安全性。
王懷亮認(rèn)為,社會(huì)上確實(shí)出現(xiàn)了一些外資可能趁機(jī)抄底并掌握我國鐵路修建權(quán)的聲音,但這是缺乏客觀依據(jù)的。中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)可以發(fā)揮市場對資源的配置作用,同時(shí),實(shí)行以公有制為主體、多種所有制共同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體制,公有制經(jīng)濟(jì)始終處于主體地位,外資抄底并掌握我國鐵路修建權(quán)沒有可能。
石磊表示,防止外資抄底、熱錢涌入和國有資產(chǎn)流失是非常重要的事情。鐵路運(yùn)營未來在中國可能是凈賺不賠的,長期發(fā)展的空間很大,要防止國際資本通過股市控制我國鐵路經(jīng)濟(jì)和鐵路建設(shè),進(jìn)而影響國家安全。要建立安全屏障,并將之寫入未來鐵路建設(shè)總規(guī)劃中。同時(shí),要防止鐵路資產(chǎn)通過股市轉(zhuǎn)化成個(gè)人資產(chǎn),這就需要在理清各方關(guān)系后,將全部上市資產(chǎn)都納入嚴(yán)格的監(jiān)控體系,并制定有效的規(guī)則。
文章來源: 永年加固公司 本文鏈接: http://miseto.com/a_20130613151139.html 任何關(guān)于加固工程的問題和建議,敬請咨詢:0591-87868646
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